地王富力：以毒攻毒的休克疗法

龙飞

"地王”的资本代价虽然沉重，但能证明我"行”。

5月21日，在媒体长枪短炮的包围下，北京富力总经理张辉一脸平静地步上工作席，在报价确认书上签上名字。这块花费10.22亿元，成交价是起拍价3.4倍的"地王”终于花落富力。事后张辉接受采访第一句话就是，我们也不愿拿"地王”。

但在与对手长达89轮的竞拍中，富力给出的信号是来势汹汹、志在必得，甚至出现张辉连续两次举牌的戏剧场面。

买地=有实力

除北京广渠门地块外，几乎同一时间，富力集团在广州从化市，也通过协议购得价值7.5亿元的80万平方米土地。富力地产[17.524.29%]集团董事长助理陈志濠表示，也是因为今年市场回暖、有复苏迹象，因此时隔一年后富力再重新介入土地市场。

"富力这样做也是迫不得已。”凯基证券一位不愿具名的分析师表示，市场回暖也许是一方面因素，但更重要是"富力必须有所回应，向资本市场展示公司实力。”

富力之所以如此迫切地摆出"我的实力”，源于外资股东的大规模减持潮。从3月份开始，外资投行对富力的减持已经开始。4月突然恶化，摩根士丹利当月16次减持，共抛售了富力地产2570.89万股股票，摩根大通、瑞银集团、德意志银行等国际投行纷纷跟进。

一时间，香港各媒体的股票分析版面都列出了"小心富力”的标题，众口一词都认为"遭投行集中减持的股票，基本难有好表现”，富力的股价出现节节向下的局面。令中小投资者不安的是，减持似乎就发生在富力身上，同样被众多外资持有的雅居乐、碧桂园[3.742.19%]等内房股并无太大的股权波动。

"因为即使经过去年一年的修养生息，富力依然没有太大的起色，这让股东信心不足。”上述分析师表示。数据显示，2008年富力没有买地，也没有交纳大量土地出让金的情况下，资产负债率依然高达近124%，各种负债总数高达204亿元，而年终仅余14亿元现金。

据知情人士透露，在2009年初与投行的内部交流会上，富力的负债率受到众多质疑，甚至有股东开始怀疑管理层的决策力。因此在3月份举行的2008年业绩说明会上，李思廉公开表示今年首要是降低负债比。

资金链紧绷的富力，其做法不是加强内控、"减肥去脂”，而是以毒攻毒、再度出击。

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